Synergické okénko

Investování, generování peněz penězi, se na akciových trzích pohybuje mezi dvěma strategiemi. Od dividend, to byl prapůvodní smysl akciového podnikání, po spekulace. Elektronická komunikace později směrovala spekulace k tradingu. Svým způsobem kasinu. Nekonečné reinvestování spojené s vnitřní hodnotou emisí naopak míří k "nekonečnému" růstu majetku. Tak přemýšlí Warren Buffett.

Žádné investování ale neexistuje v čisté podobě. Nové modifikace rozvíjejí investoři, kterým výdělky z "normálního" investování nestačí. Tak vznikly fondy soukromého kapitálu. Existují dvě základní formy. Private equity, privátního kapitálu, a venture capital, rizikového kapitálu. Fondy soukromého kapitálu fungují jinak než tradiční investiční fondy a společnosti a pohybují se v jiném světě.

Pohyb v jiném investičním prostředí však mění myšlení a způsob fungování těchto fondů. Především musí získat příslib peněz od svých investorů. Připomeňme si, že to už jsou investoři, kteří neusilují o "normální" výnos. Očekávají vyšší. Jenže vždy platí něco za něco. Tím "něco" je podmínka, že nemohou se svými penězi nějakou dobu manipulovat. Jejich prostředky jsou po nějaký čas vázány. Obvykle čtyři až šest let.

Po "upsání příslibu" se chování fondů mění. Fondy private equity investují do perspektivních soukromých firem s růstovým potenciálem a jako noví vlastníci zlepšují řízení firem, Po nějaké době - obvykle po oněch čtyřech až šesti letech - z firem (investic) vystupují. Buď je prodají přes veřejné trhy nebo je nabídnou hlavnímu hráči či konkurentovi v odvětví. O zisk se pak s původními investory podělí podle předem dohodnutých pravidel.

Trochu jinak pracují venture capital fondy, byť začátky a konce jejich misí jsou podobné. Investují do relativně mladých a nových společností, které ještě potřebují čas a samozřejmě i peníze. Rozdíl mezi oběma přístupy tkví v riziku a v očekávaném výnosu. Vyšší výnos u start-upů bývá "zaplacen" vyšším rizikem. Co si vybrat? Zralé firmy a s nimi spojené private equity fondy nebo venture capital fondy?

Dostáváme se k podstatě věci!

Tak jak se postupně seznamujeme s prospekty adeptů na akciový trh START pražské burzy je zřejmé, že obě investiční modifikace mají blízko k novému tuzemskému trhu START. Podvědomě asi cítíme, že záměry a cíle účastníků trhu START se proplétají a tak trochu zaměňují. Není nově vstupující firma na trh START vlastně fond soukromého kapitálu? A pokud ano, který?

Často se má zato, že na START vstupují IPO, tedy de facto venture capital. Nemusí to však být vždy až tak úplně pravda. Zakladatelé tuzemských soukromých firem stárnou a často nemají komu svou firmu předat. Pak je to typický příklad  private equity fondu s jinými očekáváními - důraz na menší riziko a jistější, byť menší zisky. IPO jsou naopak soustem pro venture capital fondy. To vše musíme dobře posoudit než do akcií na trhu START budeme investovat.

Takže: rozum do hrsti, trochu přemýšlet a pak hurá investovat! Nebo ne?

Tweet