http://www.dower.cz RSS kanál glosy Ing. Emil Dočkal cs http://www.dower.cz http://www.dower.cz/img/rss_logo.gif 144 70 http://www.dower.cz/glosy/ohlednuti-za-patecnim-obchodovanim/12165.html  Po červeném začátku a nepřesvědčivém průběhu dnešní seance nakonec platilo konec dobrý všechno dobré.  Řecko, Španělsko, Itálie,  růst úroků jejich dluhopisů, prosincový konec světa, Rath, to všechno a ještě víc stále platí a tvoří příčiny proč se trh chová tak, jak se chová. Nicméně nic netrvá věčně, ani blbá nálada. Špatné klima se však  nezměnilo a je stále horší. Obchodování proto i nadále vyžaduje především velmi pevné nervy. http://www.dower.cz/glosy/francie-meni-kurs---a-rika-to-jasne-a-srozumitelne/12164.html Nový francouzský prezident François Hollande jmenoval vládu a ta už včera včera úřadovala. Hned poté, co Hollande jednal s německou kancléřkou Angelou Merkelovou. Jednali především o celé řadě možných prorůstových opatření. Mohou  zahrnovat například větší využívání strukturálních fondů z Evropské investiční banky a jednali také o eurobondech, na které dosud kancléřka nechtěla slyšet. Nová francouzská vláda svého nového prezidenta jednoznačně podpořila a dala najevo, že se na ni může  v otázce postoje k unijnímu paktu o rozpočtové disciplíně plně spolehnout. Šéf rezortu financí Pierre Moscovici uvedl, že Francie dohodu neschválí, dokud nebude doplněna o „ambiciózní závazky“ k nastartování hospodářského růstu. „Říkáme, že smlouva nebude ratifikována v současné podobě,“ prohlásil konkrétně. http://www.dower.cz/glosy/cez-(nebo-cesko)-potvrzuje-svou-energetickou-koncepci/12163.html Generální ředitel společnosti ČEZ Daniel Beneš potvrdil záměr společnosti postavit pátý blok jaderné elektrárny Dukovany. Hotový by měl být v letech 2032 až 2035, řekl Beneš na dnešním jednání sněmovního Hospodářského výboru. "Pracujeme na studii proveditelnosti,“ konkretizoval záměr ČEZ Beneš. ČEZ už má podle něj připravený časový harmonogram projektu. Chystá také rozšíření Dukovan, přestože je současné ekonomické prostředí v Evropě proti investicím do energetiky. Kvůli nízkým cenám elektřiny ale není jistá výnosnost těchto investic. Jaderné zdroje však podle Beneše Česko potřebuje, protože bude/musí odstavovat uhelné elektrárny http://www.dower.cz/glosy/poznamka-k-patku/12162.html Řecko, Španělsko, Itálie, resp. její růst úroků státních dluhopisů a nově i USA, viz jejich včerejší ne příliš povzbudivá makrodata. To všechno jsou impulzy, které tlačí globální akciové trhy vytrvale ke dnu.  Brzdících faktorů je tedy pořád hodně a vážně hrozí, že růst počtu nepředvídatelných a špatných událostí bude pokračovat. Počítejme proto s nejhorším. Navíc je dnes pátek s jeho tendencí k uzavírání pozicí, tedy s tendencí k poklesu. http://www.dower.cz/glosy/ohlednuti-za-ctvrtecnim-obchodovanim/12161.html Řecko, Španělsko, Itálie,  růst úroků jejich dluhopisů, prosincový konec světa, Rath, to všechno jsou příčiny proč se trh chová tak, jak se chová. Špatné klima se nezměnilo. Naopak. Je stále horší a horší. Už není co dodat? Snad už ani ne. Obchodování i nadále vyžaduje především velmi pevné nervy. http://www.dower.cz/glosy/poznamka-ke-ctvrtku/12160.html Řecko, Španělsko a nově i Itálie, resp. její včerejší růst úroků státních dluhopisů. To všechno jsou impulzy, které tlačí globální akciové trhy, viz opakovaně i včera v USA, nadále ke dnu. Proto i středeční obchodování v USA tak mělo podobný průběh jako to úterní. Nejdříve - pod vlivem mírně lepšího výsledku průmyslové produkce a využití kapacit a rovněž pod vlivem počtu zahájených staveb, který  mírně překonal očekávání - mírný růst a pak, když pozitiva během dne vyprchala trvalý pokles až do červeného pásma. Nejvíce obavy dolehly na bankovní sektor. Dále ztrácelo i zlato a stejně tak pokračuje v poklesu i ropa. Brzdících faktorů je tedy pořád hodně a vážně hrozí, že výskyt nepředvídatelných a špatných událostí bude pokračovat. http://www.dower.cz/glosy/ohlednuti-za-stredecnim-obchodovanim/12159.html Řecko, Španělsko - a nově Itálie, resp. růst úroků jejich dluhopisů. To všechno pořád tlačí akciové trhy dolů a otřásá důvěrou investorů. Špatná situace se nezměnila. První polovina týdne to potvrdila. Obchodování proto i nadále vyžaduje především velmi pevné nervy. http://www.dower.cz/glosy/kit-digital-oznamila-vysledky-1q-2012/12158.html KIT digital  oznámila výsledky 1Q 2012. Potvrdila dříve prezentované hlavní finanční údaje. Tržby dosáhly úrovně 59 mil USD  oproti 70 mil USD ve 4Q 201. Provozní ztráta dosáhla úrovně 8 mil USD oproti zisku 16,5 mil USD ve 4Q 2011 a ztrátě 7,1 mil USD před rokem. Čistá ztráta podle mezinárodních standardů dosáhla úrovně 24,9 mil USD, tj. 0,53 USD na akcii oproti čistému zisku 0,4mil USD ve 4Q 2011. Volné cash flow z operací bylo negativní ve výši 12,9 mil USD oproti pozitivnímu 1,3 mil USD ve 4Q 2011 a negativnímu 10,2 mil USD před rokem. Objem hotovosti a obdobných likvidních instrumentů na firemních účtech poklesl ze 45,7 na 26,1 mil USD. Pokles souvisí s jednorázovými náklady spojenými s akvizicemi provedenými ve 4Q 2011. Negativně se projevily také vyšší než obvyklé náklady na účetnictví a audit. Vedení firmy oznámilo, že došlo k navýšení základního jmění o 29,2 mil USD úpisem 7 miliónů akcií za cenu 4,17 USD za akcii. Investoři získali rovněž warranty na dalších 5,25 miliónu akcií při ceně 5 USD. >>> http://www.dower.cz/glosy/nwr-v-1q-2012-prekvapila/12157.html NWR vykázala za 1Q 2012  zisk 6,2 mil eur, když trh naopak čekal cca 5 mil eur ztrátu. Zisk EBITDA pak dosáhl 54 mil eur vs. 56,5 mil eur. Příjmy 346,6 mil eur vs. 350,1 mil eur. Důvodem bylo mezikvartální zvýšení výroby oceli v regionu v souladu s trendem hlavního odběratele automobilového trhu, který si zatím udržuje své „tempo“. Výše čistého zadlužení společnosti se od začátku roku snížilo o 2 % na 385 mil eur. Ohledně Dębieńska společnost limitovala letošní výdaje na 5 mil eur, když dochází k přezkumu parametrů projektu. Podle společnosti došlo ke změně vodohospodářských podmínek a k inflačním tlakům, resp. nabídky na dodávky částí projektů od dodavatelů nesplňují podmínky firmy. Toto oznámení tak je od firmy asi největším překvapením. NWR jinak potvrdila své dříve zveřejněné cíle produkce. U uhlí pro rok 2012 ve výši 10,8 a 11 mil tun a externích prodejů mezi 10,25 a 10,5 mil tun. Očekává se, že produktový mix externích prodejů bude v roce 2012 tvořen přibližně ze 48 % prodeji koksovatelného uhlí a z 52 % prodeji energetického uhlí. Konferenční hovor k výsledkům se uskuteční od 11 hod. http://www.dower.cz/glosy/evropou-už-zase-obchazi-strasidlo/12156.html Tentokrát sice ne komunismu, ale stejně těžkého kalibru. Během pondělí si Řekové vybrali z bank zhruba 700 milionů eur. A v úterý prezident Karolos Papulias dále varoval, že v příštích dnech může být situace ještě horší. "V telefonním rozhovoru s guvernérem Banky Řecka (centrální banky) Jorgosem Provopulosem mi řekl, že situace bank je velice složitá a bankovní systém je v současnosti velice slabý," řekl o finanční situaci v Řecku Papulias. "Provopulos řekl, že není třeba panikařit, je zde nicméně mnoho obav, které se mohou v paniku změnit." dodal. Řecké bude muset v červnu uspořádat nové volby a političtí analytici se obávají, že by v nich mohly zvítězit strany, které povedou svojí politikou zemi k bankrotu. http://www.dower.cz/glosy/poznamka-ke-strede/12155.html JPMorgan minulý týden, Řecko a jeho  nepokojný víkend, a přípravy na odchod z Řecka tento týden. To všechno jsou impulzy, které tlačí globální akciové trhy, viz včera i obchodování v USA znovu ke dnu. Brzdících faktorů je pořád hodně a vážně hrozí, že výskyt nepředvídatelných a špatných událostí bude pokračovat. Nic dobrého náš nečeká. Čekejme proto pořád cokoliv, protože  špatná situace se v zásadě nezměnila a hrozba dalších poklesu zůstává. Musíme být připraveni opravdu na všechno. http://www.dower.cz/glosy/ohlednuti-za-uternim-obchodovanim/12154.html Řecko, Španělsko, horečka okolo konce eura a eurozóny, Německo - porážka strany německé kancléřky v zemských volbách  - to všechno dramaticky tlačí akciové trhy dolů a otřásá důvěrou investorů. Už ve víkendových a předvíkendových analýzách jsme psali, že čtvrteční obchodování naladilo investory pozitivně. Zároveň jsme ale varovali, abychom nejásali příliš brzy, protože se (špatná) situace v zásadě nezměnila. A pondělní a úterní obchodování vše potvrdila. Obchodování tak pořád vyžaduje především pevné nervy. http://www.dower.cz/glosy/hdp-ceska-moc-akciovemu-trhu-ani-indexu-px-nepomuže/12153.html HDP Česka očištěný o cenové, sezónní a kalendářní vlivy klesl v 1Q 2012 podle prvních odhadů ČSÚ meziročně i mezičtvrtletně shodně o 1,0 %. To je výrazné negativní překvapení. Analytici na mezikvartální bázi očekávali stagnaci a v meziročním srovnání odhadovali dokonce růst v rozmezí 0,2 - 0,6%. Co se stalo? (1) V peněžnictví a pojišťovnictví poklesla tvorba hrubé přidané hodnoty, totéž nastalo i v penzijních fondech a u pojišťoven. (2) Nastal propad spotřební daně z tabákových výrobků, který byl důsledkem předzásobení ve 4Q 2011 v reakci na letošní zvýšení daňové sazby. To se promítlo zejména do mezičtvrtletního srovnání. (3) Pak tu působil i další propad přidané hodnoty v odvětví stavebnictví. Zaměstnanost očištěná o vliv sezónnosti se v 1Q 2012 meziročně ani mezičtvrtletně v zásadě nezměnila. http://www.dower.cz/glosy/zachrani-dnes-trhy-recky-prezident-karolos-papulias/12152.html Ten totiž včera večer přišel s návrhem, jak vyřešit řeckou vládní krizi: zástupci tří nejsilnějších parlamentních stran vytvoří úřednickou vládu. Paralelně s jeho návrhem předseda socialistů ze strany PASOK Evangelos Venizelos řekl, že on, šéf konzervativní ND Antonis Samaras a Alexis Tsipras z krajně levicové strany SYRIZA rozjedenou dnes ve 13:00 další kolo jednání o vytvoření kabinetu z "uznávaných a nepolitických postav". Sám Tsipras, předseda druhé nejsilnější parlamentní strany, se ale pondělních rozhovorů o nové vládě nezúčastnil a zatím není jasné, zda dnes k jednacímu stolu vůbec přijde. Podle řecké ústavy je nutné vládu vytvořit do deseti dnů od vyhlášení výsledků voleb. Čas je tedy do čtvrteční půlnoci. Minimálně do té doby budou trhy maximálně nervózní. Pak je třeba, aby Papulias vyhlásil nové volby. Patrně by se uskutečnily v červnu. http://www.dower.cz/glosy/poznamka-k-utery/12151.html JPMorgan, Řecko, nepokojný víkend, brzdících faktorů je pořád hodně a hrozí, že výskyt nepředvídatelných a špatných událostí bude pokračovat. Nic dobrého náš nečeká a proto čekejme pořád cokoliv, protože  špatná situace se v zásadě nezměnila, hrozba poklesu zůstává a my musíme být připraveni opravdu na všechno. http://www.dower.cz/glosy/ohlednuti-za-pondelnim-obchodovanim/12150.html Řecko, Španělsko, evergreeny se vracejí a s nimi se stupňuje horečka okolo konce eura a eurozóny. Přidává se i Německo. Porážka strany německé kancléřky v zemských volbách oslabila i pozici hlavního garanta úsporných balíčků v EU - Německa. Víkendové i dnešní události tak znovu otřásly důvěrou investorů. A to stále není všechno. Nečekaně poklesla i průmyslová výroba v eurozóně, když růst v Německu nestačil vyrovnat pokles aktivity v zemích jižního křídla. Už ve víkendovém a předvíkendovém rozjímaní jsme psali, že čtvrteční obchodování naladilo investory pozitivně. Zároveň jsme ale varovali, abychom nejásali příliš brzy, protože se situace v zásadě nezměnila. A pondělní obchodování vše potvrdilo. Obchodování tak pořád vyžaduje především pevné nervy. http://www.dower.cz/glosy/neuveritelna-sila-dlužniku-aneb-recko-vitezi/12149.html Situace v Řecku se o víkendu opět zdramatizovala. Odchod Řecka z eurozóny je podle listu Wall Street Journal stále pravděpodobnější, protože se v zemi nedaří sestavit vládu, která by byla ochotna akceptovat podmínky půjček EU a MMF. Paradoxně by ale rozluka Řecka s eurem život v Řecku nezastavila, spíš naopak. Nejbolestněji by ho pocítila EU. Přechod k drachmě by totiž podnítil větší zájem o dluhy země, což by pro zadlužené Řecko mohlo zlevnit další půjčky. Tedy pravý opak toho, před čím varovala/varuje EU. Pokud by se Řecko rozhodlo zříct se eura, pak by se nabídla otázka, zda se vydá cestou Argentiny v roce 2002 a Ruska v roce 1998 nebo cestou Islandu z roku 2008. Všechny tři země zažily po devalvaci rychlý růst,  i když  rozsah, v jakém se jejich měny propadly - a ztráty jejich věřitelů! - se různily. V nejhorším případě bude řecký příběh připomínat příběh argentinský a ruský: hodnota drachmy se propadne o zhruba 75% během šesti měsíců. Ale život půjde, i po neschopnosti dodržet ekonomické a finanční závazky, dál, viz vzpomínaná Argentina, Rusko a Island. Nejvíce, co by největší věřitel, ztratí EU, ne Řekové. Ti by mohli těžit z boomu cestovního ruchu, který by ožil kvůli devalvaci, protože Řecko by bylo pro turisty levnější. http://www.dower.cz/glosy/poznamka-k-pondeli-a-nastavajicimu-tydnu/12148.html V Česku skončilo dvoutýdenní obchodování v "přerušovaném" režimu. K uklidnění však nedošlo a nejistota bude dál pokračovat. "Brzdících" faktorů bylo a je pořád hodně a hrozí, že se výskyt nepředvídatelných a špatných situací dál posílí. Nejistotu dozajista posílí, kromě tradičních problémů okolo Řecka, i americké obchodování. V závěru týdne tam hlavní indexy otevíraly v záporných číslech a v těch nakonec i poslední seanci v týdnu zakončily. Příčinou byly přetrvávající negativní nálady, viz text výše, které byly tentokrát - a trochu překvapivě - posíleny negativními zprávami z bankovního sektoru, respektive z banky JP Morgan, která oznámila 2 mld. obchodní ztráty. Tato informace poslala finanční sektor razantně do ztráty a nejspíš ovlivní i počátek obchodování v nastávajícím týdnu v Evropě. Čekejme proto pořád cokoliv, protože  Amerika v pátek vyslala další varovný signál: (špatná) situace se v zásadě nezměnila. Hrozba poklesu zůstává. http://www.dower.cz/glosy/ohlednuti-za-patecnim-obchodovanim/12147.html Ráno jsme napsali, že čtvrteční obchodování naladilo investory pozitivně. Zároveň jsme ale varovali, abychom nejásali příliš brzy hlavně, protože se situace v zásadě nezměnila. Gravitaci se trochu vzepřela technická analýza. Nic víc! A páteční obchodování to potvrdilo. Navíc brzdících faktorů je daleko víc. Proto jsme vyzývali, abychom si zachovali chladnou hlavu, protože plnohodnotný týden nás čeká až příští týden a chuť investorů uzavírat při pátku pozice - se všemi s tím souvisejícími doprovodnými jevy, včetně hrozby poklesu - zůstává. A to vše se dnes potvrdilo. Obchodování tak pořád vyžaduje především trpělivost a pevné nervy. Více o víkendu. http://www.dower.cz/glosy/jpmorgan-´shodila´sefa-fed/12146.html JP Morgan včera udělila políček šéfovi FED Benu Bernankemu. Ten totiž pochválil zlepšení kondice bankovního systému v USA. A sotva svá slova vypustil z úst tak JPMorgan oznámila, že od začátku dubna ztratila 2 miliardy dolarů, kvůli chybnému hedgování svých pozic. Zpráva zapůsobila na akciové trhy jako studená sprcha. Nepomohlo ani prohlášení ministerstva financí USA, ve kterém ministerstvo oznámilo, že po 42 měsících zaznamenalo přebytek rozpočtu. Ten je připisován zvýšení vybraných daní a poklesu ve vládních výdajích.